案例 市场已至冰点 新三板基金面临到期退出问题

  1. 市场已至冰点 新三板基金面临到期退出问题

  市场上少部分新三板产品正悄然接近到期时间，到期能否顺利退出成为多数投资者关注的问题。对此，记者采访了多位新三板投资机构负责人和主管。在他们看来，新三板市场实质是价值投资驱动的市场，不是流动性投机驱动的市场，以投机和赚取预期政策红利为主的投资逻辑，更容易面临退出问题。有机构表示，在此现状下，其实很多股票现在已经面临退出问题，主要分为两种情况：一是，所投企业较为优质、有潜力和处于成长周期中，这类产品退出同样存在机会，例如现在一家机构或股东在如今流动性低迷、估值偏低时，到期退出一两千万份额就可能砸掉20%到30%的股价。若到产品集中退出的时候， 确实是新基金对接取得优质资产的好机会；二是，对于投资标的接盘价位较高和质量较差，退出的可能性就很低，只能从折让价值看是否有人愿意接盘，有能力的基金可能会考虑发新的长期产品接盘，最差的可能就是产品兑付延期。（中国基金报）

  2. 单日6公司摘牌背后 三股力量正在逃离新三板

  7月8日，包括扬开电力在内的6家公司齐刷刷在全国股转系统终止挂牌。和中成新星、朗顿教育因为年报未披露，而被股转系统强制摘牌不同，上述6家企业是主动申请摘牌。4月29日，扬开电力因不能在规定期限内披露2015 年年度报告，向全国股转系统申请暂停转让。同一天主动摘牌的宝莲生物，是因为配合公司战略发展的规划，决定终止公司股票挂牌。和扬开电力不同的是，宝莲生物在挂牌之前，已经成功引进了深创投等知名VCPE。从其业绩表现，以及股东构成来看，宝莲生物在摘牌后，不排除另谋IPO之路。伴随着挂牌企业的主动转板热情，参与新三板市场的一些投资机构，也因为挂牌公司估值问题，市场流动性问题以及未来新三板整体发展困境问题，纷纷选择离开新三板。此外，和许多机构一样，一些挂牌公司的大股东也是近期逃离新三板的主力军。（新三板在线）

  3. 创新层流动性难题待解

  新三板创新层推出首周，新三板市场整体成交金额约34亿元，创新层只占到其中44%，低于市场预期。实际上，有500多家创新层企业在分层首周没有发生交易，大部分成交量仍集中在排名靠前的企业中。有市场人士认为，包括创新层在内的新三板行情还将继续下行，到年底前才可能企稳。“对于创新层可以目光放长远一些。看分层可以拉到三年的维度看，第一年可能只是贴了标签，每年创新层会有一些掉下来，基础层优秀企业会上去。因为造假的成本很高，最后真正有价值的企业会留在创新层，排除了冲业绩、财务操纵的可能，一些配套政策也可能会出炉。”一位券商新三板人士对记者表示。 此外，市场比较关注的配套政策就是在推动流动性方面的内容。一直以来呼声比较高的如公募基金入场、降低投资者门槛等。对此，上述新三板业务人士认为，股转系统的当下任务还是在多观察创新层企业上。分层制度需要消化，暂时不会有太大市场机会，但目光长远一些，还是会有更多有价值的标的显现出来。